نظرة عامة على التقلبات

تجمع التقلبات هو ميل التغيرات الكبيرة في أسعار الأصول المالية للتجمع معًا ، مما يؤدي إلى استمرار هذه التغيرات الكبيرة في الأسعار. طريقة أخرى لوصف ظاهرة تجمع التقلبات هي اقتباس عالم الرياضيات الشهير بينوا ماندلبروت ، وتعريفها بأنها ملاحظة أن "التغييرات الكبيرة تميل إلى أن تتبعها تغييرات كبيرة... وأن التغييرات الصغيرة تميل إلى أن تتبعها تغييرات صغيرة" عندما يتعلق الأمر الأسواق. يتم ملاحظة هذه الظاهرة عندما تكون هناك فترات طويلة من تقلبات السوق العالية أو النسبية معدل يتغير عنده سعر أحد الأصول المالية ، يليه فترة من "الهدوء" أو التقلب المنخفض.

السلاسل الزمنية من عوائد الأصول المالية غالبا ما يدل على التقلبات. في سلسلة زمنية من أسعار الأسهم، على سبيل المثال ، لوحظ أن تباين العوائد أو أسعار السجلات مرتفع لفترات طويلة ثم منخفضة لفترات طويلة. على هذا النحو ، يمكن أن يكون تباين العائد اليومي مرتفعًا لمدة شهر واحد (تقلب مرتفع) ويظهر تباينًا منخفضًا (تقلبًا منخفضًا) في اليوم التالي. يحدث هذا إلى درجة أنه يجعل نموذج iid (نموذج مستقل وموزع متطابقًا) لأسعار السجل أو إرجاع الأصول غير مقنع. إنها خاصية سلسلة الأسعار الزمنية التي تسمى مجموعات التقلبات.

ما يعنيه هذا عمليًا وفي عالم الاستثمار هو أنه مع استجابة الأسواق للمعلومات الجديدة بشكل كبير تحركات الأسعار (التقلب) ، تميل هذه البيئات عالية التقلب إلى التحمل لفترة من الوقت بعد تلك الصدمة الأولى. وبعبارة أخرى ، عندما يعاني السوق أ صدمة متطايرة، يجب توقع المزيد من التقلبات. وقد تمت الإشارة إلى هذه الظاهرة باسم استمرار صدمات التقلب، مما يؤدي إلى مفهوم تجمع التقلبات.

كانت ظاهرة تجمع التقلبات ذات أهمية كبيرة للباحثين من خلفيات عديدة وأثرت على تطوير النماذج العشوائية في التمويل. ولكن عادة ما يتم الاقتراب من التقلبات عن طريق نمذجة عملية السعر بنموذج من نوع ARCH. اليوم ، هناك عدة طرق لتحديد ونمذجة هذه الظاهرة ، ولكن النموذجين الأكثر استخدامًا هما مرونة تغايرية ذاتية مشروطة (ARCH) ومقاومة تغايرية مشروطة ذاتية الانحدار (GARCH) عارضات ازياء.

بينما يستخدم الباحثون نماذج من نوع ARCH ونماذج تقلبات عشوائية الأنظمة الإحصائية التي تحاكي تقلبات التكتل ، لا تزال لا تعطي أي اقتصادية شرح لذلك.