فهم هوامش الأجل أو هوامش أسعار الفائدة

فروق الأسعار ، والمعروفة أيضًا باسم فروق أسعار الفائدة ، تمثل الفرق بين المدى الطويل اسعار الفائدة وأسعار الفائدة قصيرة الأجل على أدوات الدين مثل سندات. من أجل فهم أهمية فروق السعر ، يجب علينا أولاً فهم السندات.

غالبًا ما تستخدم هوامش المصطلح في مقارنة وتقييم السندات الثابتة فائدة الأصول المالية الصادرة عن الحكومات والشركات والمرافق العامة وغيرها من الكيانات الكبيرة. السندات هي أوراق مالية ذات دخل ثابت يقوم المستثمر من خلالها بإقراض رأس المال المصدر للسندات لفترة محددة من الزمن مقابل وعد بسداد مبلغ السند الأصلي زائد فائدة. يصبح أصحاب هذه السندات حاملي ديون أو دائنين للجهة المصدرة حيث تقوم الكيانات بإصدار السندات كوسيلة لزيادة رأس المال أو تمويل مشروع خاص.

عادةً ما يتم إصدار السندات الفردية بالقيمة الاسمية ، والتي تكون بشكل عام بقيمة 100 دولار أو 1000 دولار. هذا يشكل أصل السند. عندما يتم إصدار السندات ، يتم إصدارها بسعر فائدة معلن أو قسيمة تعكس بيئة سعر الفائدة السائدة في ذلك الوقت. تعكس هذه القسيمة الفائدة التي تلتزم الجهة المصدرة بدفعها لحملة السندات بالإضافة إلى سداد أصل السند أو المبلغ الأصلي المقترض عند الاستحقاق. مثل أي

هناك العديد من العوامل في اللعب عندما يتعلق الأمر بتقييم السندات. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤثر التصنيف الائتماني للشركة المصدرة على سعر السوق للسندات. فكلما ارتفع التصنيف الائتماني للجهة المصدرة ، قلت مخاطر الاستثمار وربما زادت قيمة السندات. العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤثر على سعر السوق للسندات تشمل تاريخ الاستحقاق أو المدة الزمنية المتبقية حتى انتهاء الصلاحية. أخيرًا ، وربما يكون العامل الأكثر أهمية من حيث علاقته بفوارق الأجل هو معدل الكوبون ، خاصةً عند مقارنته ببيئة أسعار الفائدة العامة في ذلك الوقت.

بالنظر إلى أن سندات القسيمة ذات السعر الثابت ستدفع نفس النسبة المئوية من القيمة الاسمية ، فإن سعر السوق للسند يختلف مع مرور الوقت بالاعتماد على بيئة سعر الفائدة الحالية وكيف تقارن القسيمة بالسندات المصدرة الأحدث والأقدم التي قد تحمل أعلى أو قسيمة أقل. على سبيل المثال ، فإن السندات الصادرة في بيئة ذات سعر فائدة مرتفع مع قسيمة عالية ستصبح أكثر قيمة في السوق إذا انخفضت أسعار الفائدة وعكس كوبونات السندات الجديدة انخفاض سعر الفائدة بيئة. هذا هو المكان الذي ينتشر فيه مصطلح السبريد كوسيلة للمقارنة.

يقيس مصطلح فرق السعر الفرق بين القسائم ، أو أسعار الفائدة ، لسندات ذات تواريخ استحقاق أو تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة. يُعرف هذا الاختلاف أيضًا بمنحدر منحنى عائد السندات ، وهو رسم بياني يرسم معدلات الفائدة على السندات ذات الجودة المتساوية ، ولكن تواريخ استحقاق مختلفة في نقطة زمنية محددة. ليس فقط شكل منحنى العائد مهمًا للاقتصاديين كمتنبئ بتغيرات أسعار الفائدة المستقبلية ، ولكن منحدرها أيضًا نقطة الاهتمام كلما زاد ميل المنحنى ، زاد فرق المدى (الفجوة بين الفائدة قصيرة وطويلة الأجل) معدلات).

إذا كان فرق السبريد موجبًا ، فإن المعدلات طويلة الأجل أعلى من المعدلات قصيرة الأجل في تلك المرحلة الزمنية ويقال أن الفارق طبيعي. في حين يشير فارق المدى السلبي إلى أن منحنى العائد معكوس وأن الأسعار قصيرة الأجل أعلى من الأسعار طويلة الأجل.