Arbitrage ، من حيث الاقتصاد ، هو اغتنام الفرصة للتبادل الفوري للسلعة أو الخدمة بشكل مختلف بسعر أعلى من المستثمر في البداية. وببساطة ، يرتكب رجل أعمال المراجحة عندما يشترون بثمن بخس ويبيعون بسعر باهظ.
تعرف مجلة Glossary للاقتصاد فرصة التحكيم بأنها "فرصة لشراء أصل بسعر منخفض ثم بيعه على الفور في سوق مختلف بسعر أعلى." إذا يمكن لأي شخص شراء أصل بمبلغ 5 دولارات ، وإدارته وبيعه بمبلغ 20 دولارًا وربح 15 دولارًا لمشكلته ، أو ما يسمى المراجحة ، ويمثل مبلغ 15 دولار المكتسب موازنة الربح.
يمكن أن تحدث أرباح المراجحة هذه بطرق مختلفة بما في ذلك من خلال شراء سلعة واحدة في السوق وبيعها نفس الصالح في آخر ، من خلال تبادل العملات بأسعار صرف غير متكافئة ، أو خيارات البيع والشراء في الأسهم سوق.
تحكيم واحد جيد في اثنين من الأسواق
افترض وول مارت هو بيع دي في دي جامعي الطبعة الأصلية من "ملك الخواتم"مقابل 40 دولارًا ؛ ومع ذلك ، المستهلك يعرف أيضا أن على ئي باي وقد بيعت آخر 20 نسخة مقابل ما بين 55 دولار و 100 دولار. يمكن للمستهلك بعد ذلك شراء أقراص DVD متعددة في Walmart ثم يستدير ويبيعها على موقع eBay مقابل ربح يتراوح بين 15 إلى 60 دولارًا على قرص DVD.
ومع ذلك ، من غير المحتمل أن يكون الشخص قادرًا على جني الأرباح بهذه الطريقة لفترة طويلة ، حيث يجب أن يحدث أحد الأمور الثلاثة التالية: نفاد النسخ لدى Walmart ، Walmart يمكن أن يرفع السعر على النسخ المتبقية لأنهم رأوا زيادة في الطلب على المنتج ، أو أن السعر على موقع eBay قد ينخفض بسبب ارتفاع العرض المتجر.
هذا النوع من المراجحة أمر شائع جدًا على eBay حيث سيذهب العديد من البائعين إلى أسواق السلع المستعملة والساحات مبيعات تبحث عن المقتنيات التي لا يعرف البائع القيمة الحقيقية لها وقد قام بتسعيرها كثيرًا أيضًا منخفض؛ ومع ذلك ، هناك العديد من تكاليف الفرصة البديلة المرتبطة بهذا ، بما في ذلك الوقت الذي تقضيه المصادر البضائع ذات الأسعار المنخفضة ، والبحث عن أسعار السوق المتنافسة ، ومخاطر فقدان السلعة قيمتها بعد الشراء الأولي.
تحكيم سلعتين أو أكثر في نفس السوق
في النوع الثاني من المراجحة ، يتعامل المراجح في سلع متعددة في نفس السوق ، وأكثرها شيوعًا من خلال تبادل العملات. خذ البلغارية إلى الجزائرية سعر الصرف كمثال ، والذي يذهب حاليا ل 0.5 أو 1/2.
يوضح "دليل المبتدئين إلى أسعار الصرف" نقطة التحكيم عن طريق افتراض أن المعدل هو 0.6 ، حيث "يمكن للمستثمر أن يأخذ خمسة دنانير جزائرية ويستبدلها بعشرة ليفات بلغارية. ثم استطاعت أخذ 10 ليفا بلغارية واستبدالها بالدينار الجزائري. بسعر الصرف البلغاري إلى الجزائري ، كانت تتخلى عن 10 ليفات وتسترد 6 دنانير. الآن لديها دينار جزائري واحد أكثر مما كانت عليه من قبل ".
نتيجة هذا النوع من التبادل يضر بالاقتصاد المحلي حيث يتم التبادل لأن هذا الصراف يعيد مبلغاً غير متناسب من الدينار إلى عدد ليفات التبادل في النظام.
تتخذ المراجحة بشكل عام أشكالًا أكثر تعقيدًا من هذا ، تتضمن عدة عملات. لنفترض أن سعر الدينار الجزائري مقابل الليف البلغاري هو 2 و البيزو البلغاري مقابل الشيلي هو 3. لمعرفة ما يجب أن يكون عليه سعر الصرف من الجزائر إلى شيلي ، نضرب فقط سعري الصرف معًا ، وهو خاصية أسعار الصرف المعروفة باسم العبور.
المراجحة في الأسواق المالية
هناك كل أنواع فرص التحكيم في الأسواق المالية ، ولكن معظم هذه الفرص تأتي من حقيقة أن هناك العديد من الطرق للتجارة أساسا نفس الأصل ، والعديد من الأصول المختلفة تتأثر بنفس العوامل ، ولكن في المقام الأول من خلال الخيارات والسندات القابلة للتحويل ، والأسهم المؤشرات.
يعد خيار الاستدعاء حقًا (وليس التزامًا) في شراء الأسهم بسعر معين ، حيث يمكن للمراجح أن يبيع ويبيع في عملية تُعرف باسم "قريب" قيمة المراجحة. "إذا كان شخص ما سيشتري خيار أسهم لشركة X ، ثم يستدير ويبيعه بقيمة أعلى بسبب هذا الخيار ، فسيتم اعتبار ذلك موازنة.
بدلاً من استخدام الخيارات ، يمكن للمرء أيضًا إجراء نوع مماثل من المراجحة باستخدام السندات القابلة للتحويل. السند القابل للتحويل هو سندات صادرة عن شركة يمكن تحويلها إلى مخزون مصدر السندات ، وتعرف المراجحة على هذا المستوى باسم المراجحة القابلة للتحويل.
بالنسبة للمراجحة في سوق الأوراق المالية نفسها ، هناك فئة من الأصول تعرف باسم صناديق المؤشرات والتي هي في الأساس أسهم مصممة لتقليد أداء مؤشر سوق الأسهم. مثال على هذا المؤشر هو Diamond (AMEX: DIA) الذي يحاكي أداء مؤشر داو جونز الصناعي. في بعض الأحيان ، لن يكون سعر الألماس هو نفسه 30 سهمًا مؤشر داو جونز الصناعي. إذا كان هذا هو الحال ، فبإمكان المراجح أن يحقق ربحًا عن طريق شراء هذه الأسهم الثلاثين بنسبة مناسبة وبيع الماس (أو العكس). هذا النوع من التحكيم معقد للغاية ، لأنه يتطلب منك شراء الكثير من الأصول المختلفة. هذا النوع من الفرص عمومًا لا يدوم طويلًا حيث يوجد ملايين المستثمرين الذين يتطلعون إلى التغلب على السوق بأي طريقة ممكنة.
تجنب التحكيم أمر ضروري لاستقرار السوق
تتوفر إمكانيات المراجحة في كل مكان ، بدءًا من المعالجات المالية التي تبيع مشتقات الأسهم المعقدة إلى جامعي ألعاب الفيديو الذين يبيعون الخراطيش على eBay التي يجدونها في مبيعات الفناء.
ومع ذلك ، غالباً ما يصعب الوصول إلى فرص المراجحة ، وذلك بسبب تكاليف المعاملات ، والتكاليف المترتبة مع إيجاد فرصة التحكيم ، وعدد الأشخاص الذين يبحثون عن ذلك أيضًا فرصة. أرباح المراجحة عمومًا قصيرة الأجل ، حيث أن بيع وشراء الأصول سيغير سعر تلك الأصول بطريقة تقضي على فرصة التحكيم تلك.