ما هو سعر الخصم؟

في علم الاقتصاد والتمويل ، يمكن أن يعني مصطلح "سعر الخصم" أحد أمرين ، اعتمادًا على السياق. من ناحية ، هو سعر الفائدة حيث يقوم الوكيل بتخفيض الأحداث المستقبلية في التفضيلات في نموذج متعدد الفترات ، والتي يمكن مقارنتها مع العبارة عامل الخصم. من ناحية أخرى ، هذا يعني المعدل الذي يمكن للبنوك الأمريكية الاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي.

لغرض هذه المقالة ، سنركز على معدل الخصم لأنه ينطبق على القيمة الحالية - في نموذج زمني منفصل لمصالح الأعمال ، حيث الوكلاء يستبعدون المستقبل بعامل b ، يجد المرء أن المعدل يساوي فرق واحد ناقص b مقسومًا على b ، والتي يمكن كتابتها ص = (1-ب) / ب.

يعد معدل الخصم هذا ضروريًا لحساب التدفق النقدي المخصوم للشركة ، والذي يُستخدم لتحديد مقدار سلسلة التدفقات النقدية في المستقبل كمجموع إجمالي اليوم. في التطبيق العملي ، يمكن أن يكون معدل الخصم أداة مفيدة للمستثمرين لتحديد القيمة المحتملة لبعض الشركات والاستثمارات التي لديها تدفق نقدي متوقع في المستقبل.

من أجل تحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ، والتي هي في الأساس نقطة تطبيق معدل الخصم على المساعي التجارية ، يجب على المرء أولاً تقييم القيمة الزمنية للنقود ومخاطر عدم اليقين حيث يعني انخفاض سعر الخصم انخفاض درجة عدم اليقين كلما ارتفعت القيمة الحالية للنقد المستقبلي تدفق.

تختلف القيمة الزمنية للنقود في المستقبل لأن التضخم يجعل التدفق النقدي غدًا لا يكون بقيمة مثل التدفق النقدي اليوم ، من منظور اليوم ؛ وهذا يعني أن الدولار اليوم لن يكون قادرًا على الشراء بأكبر قدر ممكن في المستقبل.

من ناحية أخرى ، يوجد عامل خطر عدم اليقين لأن جميع نماذج التنبؤ لديها مستوى من عدم اليقين لتوقعاتها. حتى أفضل المحللين الماليين لا يمكنهم التنبؤ بشكل كامل بالأحداث غير المتوقعة في مستقبل الشركة مثل الانخفاضات في التدفق النقدي من انهيار السوق.

نتيجة لعدم اليقين هذا لأنه يتعلق اليقين من قيمة النقدية في الوقت الحاضر ، يجب علينا الخصم التدفقات النقدية المستقبلية من أجل المحاسبة الصحيحة للمخاطر التي تحدثها الشركة في انتظار استلام تلك النقود تدفق.

في الولايات المتحدة ، يسيطر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الخصم ، وهو سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الذي يفرض على البنوك التجارية القروض التي تحصل عليها. ينقسم سعر الخصم الخاص بالاحتياطي الفيدرالي إلى ثلاثة برامج للخصم: الائتمان الأساسي ، والائتمان الثانوي ، والائتمان الموسمي ، لكل منها سعر الفائدة الخاص به.

يتم حجز برامج الائتمان الأساسية للبنوك التجارية ذات المكانة العالية مع الاحتياطي حيث يتم منح هذه القروض عادةً لفترة قصيرة جدًا (عادةً بين عشية وضحاها). بالنسبة للمؤسسات غير المؤهلة لهذا البرنامج ، يمكن استخدام برنامج الائتمان الثانوي لتمويل الاحتياجات قصيرة الأجل أو حل الصعوبات المالية ؛ بالنسبة لأولئك الذين لديهم احتياجات مالية تختلف على مدار العام ، مثل البنوك بالقرب من عطلات الصيف أو المزارع الكبيرة التي تجني مرتين فقط في السنة ، تتوفر أيضًا برامج ائتمان موسمية.

بالنسبة الى موقع الاحتياطي الفيدرالي، "يتم تحديد معدل الخصم المفروض على الائتمان الأساسي (معدل الائتمان الأساسي) فوق المستوى المعتاد لمعدلات الفائدة السوقية قصيرة الأجل... معدل الخصم على الائتمان الثانوي أعلى من سعر الائتمان الأساسي... معدل الخصم للائتمان الموسمي هو متوسط ​​أسعار السوق المختارة. "في هذا ، معدل الائتمان الأساسي هو الأكثر شيوعًا في الاحتياطي الفيدرالي برنامج نافذة الخصم ، ومعدلات الخصم لبرامج الإقراض الثلاثة هي نفسها في جميع البنوك الاحتياطية باستثناء أيام حول تغيير في معدل.