فهم نظام بريتون وودز

حاولت الأمم إحياء معايير الذهب بعد الحرب العالمية الأولى ، لكنها انهارت بالكامل خلال فترة الكساد الكبير في الثلاثينيات. وقال بعض الاقتصاديين إن الالتزام بمعيار الذهب منع السلطات النقدية من توسيع المعروض النقدي بسرعة كافية لإنعاش النشاط الاقتصادي. على أي حال ، التقى ممثلو معظم الدول الرائدة في العالم في بريتون وودز ، نيو هامبشاير ، في عام 1944 لإنشاء نظام نقدي دولي جديد. لأن الولايات المتحدة في ذلك الوقت كانت تمثل أكثر من نصف الطاقة التصنيعية في العالم وتمتلك معظم الذهب في العالم ، قرر القادة ربط العملات العالمية بالدولار ، الذي اتفقوا ، بدوره ، على أنه يمكن تحويله إلى ذهب بسعر 35 دولارًا لكل أوقية.

في ظل نظام بريتون وودز ، تم تكليف البنوك المركزية لدول أخرى غير الولايات المتحدة بمهمة الحفاظ على ثباتها معدل التحويل بين عملاتهم والدولار. فعلوا ذلك عن طريق التدخل في أسواق الصرف الأجنبي. إذا كانت عملة الدولة مرتفعة للغاية بالنسبة للدولار ، فسيبيع مصرفها المركزي عملتها مقابل الدولار ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة عملتها. على العكس من ذلك ، إذا كانت قيمة أموال الدولة منخفضة للغاية ، فستشتري الدولة عملتها الخاصة ، مما يؤدي إلى رفع السعر.

استمر نظام بريتون وودز حتى عام 1971. بحلول ذلك الوقت ، التضخم في الولايات المتحدة وأمريكا المتنامية العجز التجاري كانت تقوض قيمة الدولار. حث الأمريكيون ألمانيا واليابان ، وكلاهما لديه أرصدة مدفوعات مواتية ، على تقدير عملاتهما. لكن تلك الدول كانت مترددة في اتخاذ هذه الخطوة ، لأن رفع قيمة عملاتها سيزيد أسعار سلعها ويضر بصادراتها. وأخيرًا ، تخلت الولايات المتحدة عن القيمة الثابتة للدولار وسمحت لها "بالتعويم" - أي أن تتقلب مقابل العملات الأخرى. انخفض الدولار على الفور. سعى قادة العالم إلى إحياء نظام بريتون وودز مع ما يسمى باتفاقية سميثسونيان في عام 1971 ، لكن الجهد فشل. بحلول عام 1973 ، وافقت الولايات المتحدة ودول أخرى على السماح بتعويم أسعار الصرف.

يصف الاقتصاديون النظام الناتج بأنه "نظام تعويم مُدار" ، مما يعني أنه على الرغم من تعويم أسعار الصرف لمعظم العملات ، فإن البنوك المركزية لا تزال تتدخل لمنع التغييرات الحادة. كما هو الحال في عام 1971 ، غالبًا ما تبيع البلدان ذات الفوائض التجارية الكبيرة عملاتها الخاصة في محاولة لمنعها من الارتفاع (وبالتالي الإضرار بالصادرات). وعلى نفس المنوال ، غالباً ما تشتري البلدان التي تعاني من عجز كبير عملاتها الخاصة من أجل منع الاستهلاك ، الأمر الذي يرفع الأسعار المحلية. ولكن هناك حدود لما يمكن تحقيقه من خلال التدخل ، خاصة بالنسبة للبلدان التي تعاني من عجز تجاري كبير. في نهاية المطاف ، يمكن للدولة التي تتدخل لدعم عملتها أن تستنفد احتياطياتها الدولية ، مما يجعلها غير قادر على الاستمرار في دعم العملة ومن المحتمل أن يتركها غير قادرة على تلبية عملتها الدولية التزامات.

هذا المقال مقتبس من كتاب "مخطط الاقتصاد الأمريكي" من تأليف كونتي وكار وتم تعديله بإذن من وزارة الخارجية الأمريكية.